Рефераты Pынок ГКО

Вернуться в Экономика

Pынок ГКО
. Именно банки должны были "раскрутить"рынок ГКО. Об этом свидетельствует диаграмма N___ и список дилеров,которые были одними из первых. Дилер может заключать сделки соблигациями от своего имени и за свой счет. Дилер может выполнять функции финансового брокера при заключениисделок с облигациями от своего имени, за счет и по поручению инвестора.Какие возможности дает статус официального дилера:1. Услуги на коммерческих началах инвесторам, не являющимися дилерамипо покупке - продаже облигаций, обеспечение их достоверной аналити-ческой информацией относительно конъюнктуры рынка;2. Оперативный доступ к торговым, депозитарным и прочим активам,благодаря которым дилеры выигрывают как минимум 1 день на операциях;3. Аккумуляция перед торгами для перечисления на биржу средствклиентов на короткие промежутки времени;4. Вложение средств, аккумулированных банком, в практически безриско-вый доходный финансовый инструмент (с разумной поправкой на результа-ты погашения первого выпуска).Важную роль играют также:1. Высокая ликвидность операций с государственными именными краткосроч-ными бескупонными облигациями с учетом прямого доступа к торговойсистеме;2. Политический имидж входящего в авангардную группу банков, утвержден-ного ЦБ РФ в качестве официального дилера (что неформально означаетпризнание хорошей работы банка в целом с точки зрения Центральногобанка);3. Несмотря на то, что в заявках, которые подают дилеры при участиина вторичных торгах или аукционе, первыми идут ценовые условия (пред-ложение) инвесторов, что в какой-то мере ставит дилера в неравноправ-ное положение (ситуация когда цена дилера и инвестора равна, но пер-вым удовлетворяется предложение инвестора) дилеру очень выгодно иметьбольшинство клиентов, т.к. во-первых денежные средства перед тем какпопасть на биржу, проходят через счет дилера, что при постоянныхоперациях превращается в очень дешевые "короткие деньги", во-вторыхдилер может направлять интересы инвесторов в необходимое ему русло(большая доля рынка дает ему возможность "формировать рынок"),в-третьих дилеру наиболее выгодно привлекать не своих собственныхклиентов-юридических и физических лиц, а клиентов других банков, неявляющихся дилерами. Обратное действие вызывает отток ресурсов банкаи сильно "подстегивает" цену, которую он вынужден будет платить посвоим ресурсам вследствие конкуренции между депозитами и облигациями. С развитием рынка ГКО, количество дилеров постоянно увеличивает-ся. Среди крупнейших банков-дилеров , есть банки имеющие очень раз-ветвленную филиальную сеть, именно эти банки должны в какой-то мерекомпенсировать один из основных недостатков рынка ГКО, его привязан-ность к одной торговой площадке (ММВБ г.Москва). Также подвергаетсяструктурному изменению и уже существующий состав официальных дилеров,а именно , по словам высокопоставленных чиновников ЦБ РФ в скоромвремени будет введено понятие - первичный дилер, который помимоопределенных обязательств (установление минимальной суммывыставляемой на аукцион, и определенной суммы для операций навторичном рынке), будет иметь и ряд существенных преимуществ.ИнвесторИнвестором является любое юридическое или физическое лицо, не являюще-еся дилером, приобретающее облигации на правах собственности или пол-ного хозяйственного ведения и имеющее право в соответствии с действу-ющим законодательством, условиями и параметрами выпуска на владениеоблигациями. Для реализации этого права инвестор обязан заключить сдилером договор на обслуживание. Этот договор определяет порядокприобретения, владения и продажи инвестором облигаций, а также права,обязанности и ответственность сторон при выполнении этих операций. Вприложении N__ приведена примерная форма договора о сотрудничестве,который используется при работе Иркутским Сбербанком с клиентами.Если говорить о эффективности операций на рынке ГКО для дилера иинвестора, то инвесторам в целом операции с гособлигациями менеевыгодны, нежели банкам-дилерам
10 11 12 13 14 15 16 
Добавить в Одноклассники    

 

Rambler's Top100